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化工下游需求平淡关注酸新开工状况较好

时间:2020-11-20   浏览:1次

化工:下游需求平淡 关注H酸新开工状况 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业这些核心阁僚的留任观点下游需求平淡,8月之前染料涨价预期较弱:由于年后染料涨价预期强烈,导致经销商和印染企业的囤货行为, 月份染料出货量大幅上升。随着涨价预期的逐步兑现,和印染淡季来临,行业内部出现去库存动作,染料企业的出货量一定程度下滑。我们从相关渠道了解到的印染企业今年的实际接单情况来看,内需不足的现象较为明显,虽然出口方面与往年相比有所恢复,但整体需求较为平淡。月进入印染淡季,我们预计8月份传统旺季到来之前,染料的涨价预期较弱。

大企业纷纷加大环保投入,关注H算新开工状况:闰土子公司江苏明盛的技改预计在10月份完成,而浙江龙盛内蒙通辽的H酸判处有期徒刑六个月工厂预计7月份技改完毕,有望达到月均1000吨的产量,与之前的月均 吨的产量相比有较大程度的提升,并可基本满足公司生产所需,无需外购。另外H酸大厂江苏吉华的H酸项目一期2万吨项目的萃取、焚烧工程等在6月底全部建成,7月份有望全面投入试生产,另外投资2.5亿元的2万吨H酸二期工程也将于年内开工建设,力争明年底前竣工投产。在环保大背景下,大企业选择了加大环保投入以求可持续发展,而中小H酸产能将继续受制于环保监管,无法正常开工。

印染污染整治继续进行,下游中小企业生存空间进一步挤压:从7月1日起,浙江省对印染行业开展“零点行动”,对6月 0日前未达到“58条标准”的印染企业,将给予停产整治。在面对染化料价格大幅上涨、污染违法成本越来越高、下游订单需求不足的多重压力下,印染行业将重新洗牌,短期内部分中小印染企业的关停对染料的需求可能有一定的波动,长期看大印染企业将受益于行业内部的订单转移并提升议价能力,有利于染料价格向下游传导。

投资建议由于月份印染传统淡季来临,建议关注染料企业的出货量的情况,另外,随着新装置的运行,H酸的供应极度紧缺的状况可能略有缓解,关注H酸价格的变化。

由于今年纺织服装内需整体景气度不高,因此我们预计今年染料的总体涨幅可能略逊于去年,但环保趋严大背景下,染料行业仍然受益。继续关注染料价格情况。

风险提示H酸新产能投放后,供应量增加,有可能对处于高位的H酸的价格形成制约。

下游需求大幅下滑,导致对染料的需求下降,对染料价格形成制约。

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